Definición de token de seguridad
Los tokens de seguridad, también llamados “tokens de valores” o “tokens de inversión”, representan un avance importante en las finanzas digitales.
A diferencia de los tokens de utilidad que brindan acceso a servicios o funcionalidades en un ecosistema específico, los tokens de seguridad simbolizan la propiedad de un activo tangible o financiero, como una acción, una participación de una empresa o un inmueble.
Emitidos y registrados en blockchain, estos tokens combinan las ventajas tecnológicas de blockchain con estrictas regulaciones de valores, proporcionando mayor transparencia, mejor seguridad y liquidez sin precedentes.
¿Cómo funciona?
A diferencia de las criptomonedas como Bitcoin o los tokens de servicios públicos, un token de seguridad está diseñado para representar acciones de una empresa, deudas o incluso una parte de un activo real. Esta representación digital está luego sujeta a leyes reguladoras de valores, como la Ley de Valores de Estados Unidos, para proteger a los inversores.
La emisión de tokens de seguridad a menudo se realiza a través de la Oferta de Tokens de Seguridad (STO), equivalente a la ICO para tokens de utilidad, pero bajo un control mucho más estricto. Por ejemplo, la empresa emisora generalmente debe obtener la aprobación regulatoria y cumplir con rigurosos procesos KYC (Conozca a su cliente) y AML (Antilavado de dinero) para proteger las transacciones.
Las transacciones de tokens de seguridad se registran en la blockchain mediante contratos inteligentes , programas que automatizan las condiciones de compra, venta y transferencia. Esto garantiza que las transacciones sean transparentes, seguras y puedan ser verificadas en cualquier momento por las partes involucradas.
La prueba de Howey: el estándar de la SEC
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos es uno de los principales organismos que regulan los valores y los tokens de valores. Utiliza la prueba de Howey para determinar si un token debe considerarse un valor. Los cuatro criterios de esta prueba son:
- Inversión de dinero: un token se considera un valor si se invierten fondos en él.
- En una empresa conjunta: el token representa un interés común o parte de un proyecto.
- Esperanza de ganancias: los inversores compran el token esperando un aumento de valor.
- Esfuerzos de terceros: el éxito del proyecto depende principalmente del esfuerzo del emisor o de terceros.
En esta perspectiva, Gary Gensler, presidente de la SEC, declaró públicamente en 2023 que Ether (ETH) podría considerarse un valor debido a su mecanismo de prueba de participación. Según la SEC, apostar induce una expectativa de beneficio pasivo que cumple con los criterios de una inversión supervisada por un tercero, aunque esta opinión sigue siendo controvertida.
Esto demuestra que los inversores institucionales todavía no entienden realmente las criptomonedas.
Ventajas y desventajas
Ventajas
- Mayor liquidez: los tokens de seguridad permiten dividir activos tradicionalmente ilíquidos, como los bienes raíces, en unidades más pequeñas y negociables.
- Transparencia y seguridad: al utilizar blockchain, las transacciones y la tenencia de tokens son transparentes, rastreables y seguras.
- Accesibilidad: la tokenización permite a los inversores individuales acceder a mercados tradicionalmente reservados a los inversores institucionales.
- Programabilidad: se pueden definir condiciones precisas en el contrato inteligente del token, como la distribución automática de dividendos.
Desventajas
- Complejidad regulatoria: el cumplimiento de las regulaciones de valores es costoso y requiere un seguimiento cuidadoso.
- Desafíos tecnológicos: las limitaciones de Blockchain, como la escalabilidad, pueden plantear obstáculos.
- Limitaciones del mercado: las plataformas de negociación de tokens de valores son limitadas, lo que afecta la liquidez y la diversificación.
Comparación: tokens de seguridad vs. Fichas de utilidad
Los tokens de seguridad están diseñados para representar la propiedad o los derechos sobre un activo subyacente, mientras que los tokens de utilidad se crean para brindar acceso a un producto o servicio en un ecosistema.
Por ejemplo, comprar un token de seguridad equivale a invertir en un proyecto, mientras que comprar un token de utilidad brinda acceso a los servicios de una plataforma. La principal diferencia radica en su estatus legal: los tokens de seguridad deben cumplir con estrictas regulaciones de valores, mientras que los tokens de utilidad generalmente escapan a estas restricciones.
Ejemplos de tokens de seguridad
Steelcoin: este token, respaldado por activos siderúrgicos, permite a los inversores participar en las fluctuaciones del mercado del acero. Emitido bajo estrictas regulaciones europeas, proporciona una mayor protección a los inversores al tiempo que les permite acceder a un sector tradicionalmente complejo.
Tokens inmobiliarios: muchas plataformas de tokenización inmobiliaria, como RealT, permiten a los inversores comprar una fracción de las propiedades. Cada token representa una acción inmobiliaria y los inversores pueden recibir dividendos en forma de alquiler.
Fichas de deuda: estas fichas representan bonos o títulos de deuda, lo que permite a las empresas recaudar fondos y a los inversores ganar intereses fijos.
¿Cuál es el futuro de los tokens de seguridad?
Con el auge de las tecnologías blockchain, los tokens de seguridad están bien posicionados para revolucionar la economía global. Hacen que los activos sean más accesibles, permiten una mayor diversificación y brindan una transparencia sin precedentes.
Sin embargo, su expansión dependerá de la evolución de las regulaciones y de la integración de blockchain con los sistemas financieros tradicionales.
